Chcą wykupić InPost. "Król paczkomatów" dostał sekretną ofertę, kurs akcji wystrzelił

InPost szturmem zdobywa Europę. Inwestorzy ostrzą sobie zęby

Sukces InPostu to historia transformacji lokalnej firmy kurierskiej w europejskiego lidera rozwiązań out-of-home (dostaw poza adres domowy, np. do automatów lub punktów odbioru). Strategia budowy gęstej sieci maszyn okazała się strzałem w dziesiątkę, szczególnie w dobie dynamicznego wzrostu handlu internetowego. Warto zauważyć, że InPost nie jest już tylko polskim fenomenem - firma z powodzeniem przeszczepiła swój model biznesowy na rynki zachodnie, co czyni ją unikalnym aktywem w skali całego kontynentu.

Na koniec trzeciego kwartału 2025 roku grupa dysponowała blisko 90 tys. punktów dostaw, z czego niemal 57 tys. stanowiły urządzenia automatyczne. Skala operacji imponuje nie tylko w Polsce, ale także w Wielkiej Brytanii, Francji, Włoszech czy krajach Beneluksu. Tylko w trzecim kwartale 2025 roku wolumen obsłużonych paczek sięgnął 351,5 mln sztuk, co oznacza wzrost o 34 proc. w skali roku.

Tak dynamiczna dynamika wzrostu sprawia, że InPost staje się łakomym kąskiem dla globalnych funduszy i konkurentów. Inwestorzy doceniają przede wszystkim wysoką rentowność kapitału własnego (ROE), czyli wskaźnik pokazujący, jak efektywnie spółka zarządza majątkiem powierzonym przez akcjonariuszy. Przy tak rozległej infrastrukturze i rosnącej liczbie użytkowników, spółka Rafała Brzoski przestała być postrzegana jako ryzykowny start-up, a stał się dojrzałym championem logistyki, który dyktuje warunki w branży e-commerce. Nie dziwi więc fakt, że pojawiają się chętni na przejęcie wszystkich akcji spółki.

InPost zmieni właściciela? Wpłynęła oferta przejęcia

Lider usług logistycznych pod przewodnictwem Rafała Brzoski otrzymał wstępną ofertę wykupu wszystkich swoich akcji, jednak nie ujawniono, kto ją przedstawił. Zarząd spółki nie próżnuje i już powołał specjalny zespół złożony z członków rady nadzorczej oraz dyrekcji, którego zadaniem jest dogłębna analiza otrzymanej propozycji. Proces ten ma na celu ochronę interesów wszystkich interesariuszy. InPost podkreśla jednak, że na obecnym etapie nie ma żadnej pewności, czy rozmowy zakończą się finalizacją transakcji. 

Rafał Brzoska, pytany o szczegóły oferty, zachowuje powściągliwość, kwitując sprawę krótkim "bez komentarza”.

Giełdowy skok w cieniu sekretnych negocjacji

Informacja o wpłynięciu propozycji przejęcia uderzyła w rynek z ogromną siłą. We wtorkowy poranek, gdy warszawska Giełda Papierów Wartościowych pozostawała zamknięta ze względu na święto Trzech Króli, handel na giełdzie w Amsterdamie (Euronext) ruszył z ogromnym impetem. Akcje InPostu wystrzeliły o ponad 19 proc., co jest jasnym sygnałem, że rynek wycenia spółkę znacznie wyżej niż dotychczasowe notowania. Inwestorzy grają pod wysoką premię, jakiej zazwyczaj oczekuje się przy próbie całkowitego wykupu akcji z wolnego obrotu. 

Dla wielu obserwatorów kluczowe jest pytanie: kto stoi za propozycją wykupu? Brak ujawnienia tożsamości oferenta tylko podsyca atmosferę, kierując wzrok analityków w stronę największych funduszy private equity oraz globalnych graczy z sektora technologicznego.

No nie. Zrobić super polski biznes i dać się sprzedać? To byłoby bardzo kiepskie InPost, a później narzekamy, że nie mamy w Polsce światowych liderów - skomentował gorzko Daniel Kostecki, główny analityk rynków CMC Markets Polska za pośrednictwem serwisu X.

Struktura sił i wyzwania dla "polskiego giganta”

Choć w opinii publicznej InPost często kojarzony jest wyłącznie z polskim kapitałem, rzeczywistość jest znacznie bardziej złożona. Struktura akcjonariatu pokazuje, że mamy do czynienia z podmiotem o zasięgu międzynarodowym. Największym udziałowcem jest czeska PPF Group, posiadająca 28,75 proc. głosów. Rafał Brzoska kontroluje spółkę poprzez maltański wehikuł A&R Investments (12,49 proc.), a istotne pakiety trzymają także amerykański Advent International oraz singapurski fundusz GIC. Taka mozaika interesów oznacza, że ewentualna sprzedaż będzie wymagała konsensusu między graczami z różnych kręgów kulturowych i biznesowych. Decyzja nie będzie więc należeć do jednej osoby, lecz będzie wypadkową strategii globalnych gigantów finansowych.

Dla polskiej gospodarki ewentualne przejęcie InPostu najpewniej byłoby wydarzeniem o wymiarze symbolicznym. Spółka, która wyrosła z walki o monopol pocztowy, stała się symbolem innowacji i skutecznej walki o zagraniczne rynki. Jeśli jednak oferta okaże się zbyt atrakcyjna, by ją odrzucić, "król paczkomatów” może zmienić barwy właścicielskie. Należy jednak pamiętać o ryzykach - nowy właściciel musiałby nie tylko utrzymać obecną dynamikę, ale też znaleźć nowe ścieżki rozwoju sieci, która w Polsce zbliża się do punktu nasycenia.